오늘 오후 Arm이 오랫동안 기다려온 나스닥 거래소의 기업공개(IPO) 신청을 완료했다고 발표함에 따라 현재 진행 중인 Arm의 소유권 분쟁이 마침내 막바지에 이른 것으로 보입니다. 아직 주가와 상장 날짜는 정해지지 않았지만, Arm은 새로운 공모를 위해 ARM 티커 심볼을 확보했습니다.
거의 모든 스마트폰과 기타 수많은 임베디드 컴퓨터의 핵심 설계를 담당하는 소프트뱅크 소유의 이 칩 IP 설계업체는 규제 압력으로 인해 엔비디아의 회사 인수가 무산된 2022년 초부터 답보 상태에 빠져 있었습니다. 당시 소프트뱅크는 지난 18개월 동안 기업 공개를 준비하는 대신 훨씬 더 어렵고 수익성이 낮은 Arm을 상장하겠다고 발표했습니다.
소프트뱅크는 원래 2016년 투자 회사의 성장 수단으로 Arm을 인수하여 칩 설계업체에 약 320억 달러를 지불했습니다. 이후 WeWork와 같은 다른 소프트뱅크의 투자가 실패로 돌아가고 소프트뱅크는 재무제표를 보강하기 위해 2020년부터 Arm을 둘러보기 시작했습니다. 결국 소프트뱅크는 Arm에 400억 달러를 제시했던 NVIDIA에서 잠재적 인수자를 찾았지만, 규제 당국이 Arm이 NVIDIA나 다른 단일 기술 기업이 보유하기에는 너무 비판적이라고 판단하여 거래가 성사되지 못했습니다.
NVIDIA 인수가 실패로 돌아간 후 Arm은 지난 1년 반 동안 무기력한 상태에 빠져 있었습니다. 소프트뱅크가 공개 시장에서 투자자를 찾을 수 있을 것이라는 데는 의심의 여지가 없지만, 2016년 상대적으로 높은 인수 가격과 엔비디아의 최고 제안이 그보다 25%에 불과했다는 사실을 고려할 때 소프트뱅크가 Arm 지분을 이익을 남기고 매각할 수 있을지에 대한 의구심은 훨씬 더 커졌습니다. 소프트뱅크의 계획은 그 동안 완화된 것처럼 보였지만 – IPO 신청서에 따르면 소프트뱅크는 Arm에 대한 의결권을 유지할 것이므로 Arm에서 완전히 손을 떼는 것은 아니지만 – 소프트뱅크는 여전히 Arm에서 수익을 창출하려고 하고 있으며, IPO 시기는 이를 달성하는 데 중요한 요소입니다.
현재로서는 Arm이 얼마나 많은 주식을 매각할지 또는 어떤 가격에 매각할지 발표하지 않았으며, 이러한 세부 사항은 추후 결정될 예정입니다. 한편, 금요일 로이터 통신의 보도에 따르면 소프트뱅크는 비전 펀드 부서가 보유한 Arm의 미결제 지분 25%를 640억 달러에 재인수했습니다. 이는 소프트뱅크가 600억 달러에서 700억 달러 사이의 IPO 가치를 목표로 하고 있다는 다른 보도와 일치하는 것으로, 이는 엔비디아의 제안보다 훨씬 높으며 애초에 투자 회사가 Arm을 인수한 가격보다 훨씬 높은 금액입니다. 이 보고서들은 또한 소프트뱅크가 초기 투자자로 엔비디아, 인텔 및 기타 기술 기업을 구하고 있으며, 그 결과 Arm은 준 컨소시엄에 해당하는 기술 기업이 부분적으로 보유하게 될 것이라고 주장합니다.
IPO가 성공하면 투자 압박이 완전히 해소되지는 않겠지만 Arm의 엔지니어링 측면에 어느 정도 안정성을 제공할 수 있을 것입니다. 상장 기업으로서 투자자들은 Arm이 회사를 더욱 성장시키고 매출을 늘리도록 압박할 것이지만, 이전에는 상장 칩 설계사에게 익숙한 자리였지만, 이제 Arm은 다른 회사에 매각될 가능성과 그로 인한 우선 순위의 변화 없이 제품을 개발할 수 있게 될 것입니다. 궁극적으로 Arm은 고객이 로열티에 부담을 느끼지 않으면서도 성장을 주도할 수 있는 방법을 찾아야 하는데, 이는 RISC-V MCU 및 기타 대체 프로세서 설계의 성공을 고려할 때 까다로운 과제입니다.